עליות מתונות במדדי ת"א והחלשות קלה – השקל אל מול הדולר
לאחר העליות המדהימות של חודשי מאי ויוני, מדדי ת"א עלו בכ-2% "בלבד" ורשמו שיאים נוספים.
הדולר מתקן מעט את הירידות מתחילת השנה אך עדיין עומד על ירידה של 5.88% (YTD) וירידה של 8% בשנה האחרונה אל מול השקל.
בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי והדגיש כי סביבת האינפלציה נעה בתוך תחזית הבנק.
עדכון תחזית מאקרו, צמיחה מתונה‑חיובית השנה והאצה בשנה הבאה.
יתרות המט״ח המשיכו לשקף כרית נזילות משמעותית וכלי ניהול סיכונים חשוב, עם שינויי יתרה שמרביתם מוסברים ברכיבי שערוך; יחס היתרות לתוצר נותר גבוה בהשוואה בינלאומית, בנוסף, פרסומי סוף‑יולי של הבנק כוללים עדכון למדד המשולב לחודש יוני והערכת ציפיות אינפלציה משוק ההון ומסקרים – יחד מסמנים סביבת פעילות מתונה לצד ירידה הדרגתית בלחצי המחירים.
מבחינת השוק הריאלי‑פיננסי, בסקטור המוסדי נרשמה הטיה מחודשת לחשיפה מקומית וכללית לאפיקי מניות וחו״ל, בהתאם לסנטימנט חיובי ביולי, כפי שעולה מסקירות הגמל/השתלמות.
עם זאת, הדגשה מרכזית של המוסדיים הייתה ניהול סיכוני תנודתיות והעדפה לאיכות אשראי באג״ח קונצרניות.
ארצות הברית – המשך עליות והסכמי סחר
המשך מגמה חיובית בשווקים האמריקאיים,
המדדים המרכזיים בארה״ב הגיעו לשיאים חדשים, בהובלת מניות טכנולוגיה, AI ותשתיות נתונים.
ארה"ב חתמה על הסכם עקרוני חדש עם האיחוד האירופי לתעריפים קבועים והשקעות הדדיות מה שתרם לסנטימנט החיובי.
הפדרל ריזרב הותיר את הריבית ללא שינוי והדגיש תלות בנתונים לקראת הסתיו; בהודעה ובמסיבת העיתונאים חזרו המסרים על איזון בין סיכוני אינפלציה להיחלשות מסוימת בשוק העבודה.
במקביל, הבית הלבן פרסם ב‑23 ביולי את “America’s AI Action Plan” לצד שלושה צווים נשיאותיים:
- AI Stack Export Promotion
- Data Center Infrastructure Permitting Acceleration
- Preventing Biased AI in Government Use
החבילה מכוונת להפחתת חסמים רגולטוריים, מימון/ביטוח יצוא, והידוק שיתופי פעולה עם בעלות ברית.
מבחינת שוקי הון – מדובר בפוטנציאל להרחבת ביקוש לחומרה/תשתיות, אופק השקעות הון מואץ בדאטה‑סנטרים והשפעה עקיפה על שרשראות שבבים, חשמל ולוגיסטיקה.
אירופה – יציבות יחסית וסיכונים גיאופוליטיים
חברות נאטו הסכימו לדרישות טראמפ להגדלת תקציב הביטחון ל5% מהתוצר.
ה‑ECB הותיר את הריבית ללא שינוי ב‑24 ביולי והדגיש התמתנות בלחצי שכר/שירותים לצד עמידות הכלכלה.
מעבר למדיניות המוניטרית, אירופה ממשיכה להתמודד עם שינויים בציפיות הסחר מול ארה״ב ועם דינמיקת מגזר הבנקים – שנהנתה מרווחיות יפה, אך נשארת חשופה לרגישות מאקרו‑פוליטית.
עבור משקיעים גלובליים, יולי חיזק את הנרטיב של “אירופה זהירה‑אך‑עמידה” עם תלות גבוהה בנתוני קיץ‑סתיו.
סיכום – החודשים האחרונים בשווקים מבליטים את הפער שבין כותרות החדשות לתוצאות בפועל
הכלכלה הגלובלית ממשיכה לפעול בסביבה מורכבת המשלבת סימני התאוששות עם אתגרי אי־ודאות ניכרים.מצד אחד, הדיווחים על מתחים גיאופוליטיים, מלחמות סחר ושינויים במדיניות הכלכלית מייצרים תחושת דריכות בקרב משקיעים.מצד שני, הנתונים בפועל מגלים כי הכלכלה העולמית, על אף התנודתיות, ממשיכה להפגין עמידות מפתיעה.התמונה הנוכחית היא של שוקי הון יציבים יחסית לצד מודעות מתמשכת לכך שהמצב עשוי להשתנות במהירות.
שוקי העבודה שומרים על רמות תעסוקה גבוהות, אם כי בחלק מהשווקים ובפרט בארה״ב – ניכרת מגמת התמתנות בשיעור יצירת המשרות החדשות.
האינפלציה ברוב המדינות נותרת בתחום היעד או בסמוך לו, אך ממשיכה להוות שיקול מרכזי במדיניות המוניטרית.
הסביבה הגיאופוליטית נותרת מאתגרת: מתחים אזוריים, צעדי סחר מגבילים והגדלת תקציבי ביטחון יוצרים לחצים נוספים על תקציבי המדינות ועל שרשראות האספקה.
על אף האתגרים, שוקי ההון שומרים על רמות שיא בחלק מהאזורים, נתמכים בציפיות להמשך מדיניות מוניטרית מרחיבה ובהערכות על התאוששות הדרגתית של הכלכלה הריאלית.
המבט קדימה נשאר זהיר – המשקיעים וקובעי המדיניות ימשיכו לעקוב מקרוב אחר השפעות השינויים במדיניות הכלכלית הגלובלית, ובפרט בארה״ב, כדי להעריך אם אלו יתורגמו להאצה בצמיחה – או לחלופין, לעיכובים הנובעים מהסלמת מתחים מסחריים.
חשוב לזכור כי חסכונות פיננסים מתנהלים לרוב לטווח ארוך ולכן תנודתיות זמנית בשווקים אינה צריכה להכתיב שינוי חד במדיניות החיסכון.
שמירה על רציפות ההפקדות, פיזור השקעות בתוך המוצרים הקיימים ובקרה תקופתית מאפשרים לנצל את היתרונות של השקעה לטווח ארוך ולהבטיח את היעדים שלנו.
אחד מהיתרונות הגדולים של השקעה לטווח ארוך הוא היכולת לצלוח תקופות מאתגרות מבלי לסטות מהיעד, ובכל שלב כזה לצבור ניסיון, ידע וחוסן שיחזקו אותנו לקראת ההמשך.